每日市场简报 · 2026年7月26日

今日要点：道指周五收复部分跌幅（+0.46%），标普微涨（+0.05%），纳指连续两日下挫收于24,975点，主因Alphabet、特斯拉财报暴露AI资本开支担忧引发科技股抛售。霍尔木兹海峡与曼德海峡两大石油运输咽喉同时受阻，油价维持高位。持仓（QQQM/NVDA/NDAQ）合计浮亏收窄至 -2.65%。本周二三（7/28-29）为7月FOMC议息会议，是近期最重要的政策事件，8月无议息会议。

① 指数表现

周五收复部分跌幅，但全周三大指数均收跌

周四（7/23）三大指数大跌：道指-0.97%、标普-1.21%、纳指-2.15%，主因Alphabet财报后暴跌7%、特斯拉暴跌14%，市场担忧AI基建资本开支过热。周五道指靠苹果单日+3.5%的拉动收复部分失地，但纳指本月已下跌近2%，标普连续第二周收跌。10年期美债收益率降至4.68%，黄金涨至$4,056.3，WTI原油回落2.25%至$90.12。

2026年初至今（YTD）涨幅对比

② 持仓动态

标的	持仓	成本	现价	市值	盈亏
QQQM	3股	$290.00/股	$281.68	$845.04	-$24.96 / -2.9%
NVDA	0.073股	$186.16/股	$206.84	$15.10	+$1.51 / +11.1%
NDAQ	0.005股	$84.00/股	$92.76	$0.46	+$0.04 / +10.4%
合计	—	$884.01	—	$860.60	-$23.41 / -2.65%

QQQM — 三笔定投均处于浮亏，但结构性逻辑未变

3笔买入均价$290，现价$281.68，浮亏收窄但仍是拖累持仓的主因。技术面上10日均线7/13已上穿50日均线转多头，但7/22-24因Alphabet、特斯拉财报引发的科技股抛售把涨幅又打了回去。好消息是QQQM本月刚突破$1000亿AUM，流动性和费率优势仍在，SpaceX于7/7正式纳入纳指100成分股，长期跟踪意义不大但反映指数持续吸纳新经济龙头。

对持仓意味着什么：短期浮亏主要是估值波动而非基本面恶化，若坚持Trade25定投计划（还需7笔），建议继续按周买入摊薪成本，无需因短期回调改变节奏。

NVDA — 全年跑输同业，但碎股仓位盈利仍有+11.1%

今年NVDA表现明显弱于AMD、美光等同业（费城半导体指数年内+59%），一度较6月高点回撤18%。7月因AI基建需求回暖反弹至$211.8，市值重返$5.1万亿，但7/22-24的科技股抛售又把股价打回$206.84。公司否认Kyber机架平台延期传闻、美国已开始向NVDA发放对华H20芯片销售许可、董事会新批$800亿回购。下一次财报为8月26日（FY27 Q2）。

对持仓意味着什么：碎股仓位小，盈亏对总资产影响有限，可作为观察AI硬件周期的"温度计"持有；8/26财报前波动可能加大。

NDAQ — Q2财报超预期，持仓中表现最稳健的一笔

纳斯达克公司7/23公布Q2财报：净收入15亿美元（+15% YoY），GAAP每股收益$0.89超预期，指数业务AUM首次突破1万亿美元，并促成了SpaceX史上最大IPO在纳斯达克挂牌。TD Cowen上调目标价至$105，RBC、高盛均维持买入评级。风险点：SEC若取消"交易穿越禁令"（trade-through ban）可能冲击其做市业务的费率结构。

对持仓意味着什么：作为交易所本身而非追踪指数的公司，NDAQ的收入与市场整体成交量、IPO活跃度挂钩——当前财报强劲印证了持有逻辑，是三笔持仓中基本面最扎实的一笔。

③ 财经新闻深度分析

中东局势：霍尔木兹、曼德海峡两大咽喉同时受阻 ⚠ 高关注

伊朗对霍尔木兹海峡油轮的袭击已冻结该航道的大部分原油运输；市场曾试图绕道红海分流约700万桶/日运力，但胡塞武装对曼德海峡的封锁又切断了沙特约500万桶/日原油的另一条出路。叠加俄罗斯柴油出口禁令（此前占全球柴油贸易12%），供应链风险叠加。IMF已将2026年全球经济增速预期下调至3%。

对持仓意味着什么：地缘风险溢价持续存在，油价高位运行会推升通胀预期，间接增加美联储维持高利率的理由，对成长股（QQQM权重股）估值构成压力；建议关注WTI是否重新逼近$100作为风险加剧的信号。

背景：2026年2月28日美国联合以色列发起"史诗之怒行动"打击伊朗，引发伊朗封锁霍尔木兹海峡（承担全球约20%原油及LNG贸易）。冲突至今未有明确解决迹象。

本周二三（7/28-29）FOMC议息会议 ⭐ 核心事件

这是7月唯一一次、也是8月前最后一次利率决议（8月无议息安排，下次在9月15-16日）。6月点阵图显示官员预计年内不再降息，年底联邦基金利率中值上修至3.8%。但6月非农仅新增5.7万人、失业率4.2%，劳动力市场降温信号增多，委员会内部对"是否该降息"出现分歧。

对持仓意味着什么：若周三议息声明措辞偏鸽（暗示9月可能降息），成长股/纳指板块（QQQM、NVDA）通常受益明显；若维持鹰派立场，叠加中东油价压力，短期回调风险上升。建议周三公布后再评估是否加仓。

科技股财报季暴露AI资本开支担忧

Alphabet、特斯拉财报公布后遭遇单日合计市值蒸发约7,870亿美元的"科技七巨头"抛售，市场担忧巨额AI基础设施投入的回报周期。这也是拖累纳指本周表现、连带QQQM回调的直接导火索。

对持仓意味着什么：AI资本开支叙事从"越多越好"转向"投资回报率被重新审视"，NVDA作为AI硬件供应商短期或受情绪波及，但公司基本面（营收+64.75%、毛利率75%）未受影响。

④ 近期事件日历

⑤ 新手投资知识点

日期	事件	关注点
7月28-29日	FOMC 7月议息会议	本轮唯一决议，8月无会议
8月初	7月非农就业报告	劳动力市场是否延续降温
8月中旬	7月CPI通胀数据	油价上涨是否传导至核心通胀
8月26日	NVDA 2027财年Q2财报	AI芯片需求与Kyber平台进展
9月15-16日	FOMC 9月议息会议（含点阵图）	年内是否重启降息

📘 什么是FOMC，为什么股市这么在意？

FOMC（联邦公开市场委员会）每年召开8次会议决定基准利率。利率越低，企业借贷和居民消费成本越低，通常利好股市（尤其是靠未来增长估值的成长股，如NVDA、QQQM里的科技权重股）；利率维持高位或加息，则会压制估值、利好现金/债券类资产。本周二三的会议之所以重要，是因为8月整月都没有下一次决议，市场要靠这次会议的措辞判断未来两个月的政策方向。

📘 什么是"地缘政治溢价"？

当地缘冲突（如本次中东局势）威胁到原油等大宗商品的运输通道时，市场会在油价里加上一段"风险补偿"，即使实际供应尚未中断，价格也会因担忧而上涨，这叫地缘政治溢价。它会通过两条路径影响你的持仓：①推高通胀预期，让美联储更难降息；②增加市场恐慌情绪，放大科技成长股（估值本就较高、对利率敏感）的短期波动。理解这一点有助于你不被单日大幅涨跌吓到，区分"基本面变化"和"情绪波动"。

数据来源：CNBC, Yahoo Finance, TheStreet, The Motley Fool, Washington Post, Trading Economics, Robinhood, Google Finance, StockAnalysis, GuruFocus, Fool Earnings Call Transcripts, CNN Business, NPR, Federal Reserve, MTFX。持仓成本数据来自 portfolio-kozhevnikov.md（2026年7月24日更新）。指数/个股价格截至美股2026年7月24日收盘，为近似数据仅供参考，不构成投资建议。